研报预计，广汇能源2023-2025年的归母净利润分别为54.90/51.67/61.29亿元。研报认为，23Q4煤炭销量环比改善，24年马朗煤矿或贡献增量。据公司月报显示，2023年10-12月，公司煤炭销量稳步提升，23Q4销量为841.8万吨，环比增长24.3%；外购气业务在23Q4也得到较好的经营改善，江苏启东LNG接收站实现天然气销售量212.5万吨、环比增长28.84%；煤化工方面因新能源公司锅炉计划替检修影响了10-11月产量，从而自产LNG、甲醇产量分别为9.7、21.5万吨，环比下降0.51%、3.33%。2024年，公司马朗煤矿计划投资支出约16.8亿元，有望在2024年贡献煤炭增量。

　　风险提示：煤矿投产进度不及预期，国际天然气价格下跌或国内外价差收窄的风险，煤炭需求不及预期。